篇一：企业并购财务风险开题报告
本科毕业设计（论文）
开
题
报
告
题
目
企业并购风险分析及防范对策研究
一、论文选题的背景、意义
（一）背景
近年来，随着经济的快速发展，越来越多的企业选择并购这样一种方式来进行迅速的规模扩张。并购己经成为企业扩大生产规模，获得先进技术和资源的重要手段。通过并购，企业可以获得协同效应和规模经济；能够得到专门资产；提高市场占有率；进行多元化经营，降低投资风险；还可以使企业进行合理的避税。但是，由于操作的不规范性和并购行为的盲目性，企业并购每年都会造成大量资金和资源的浪费，给国家、企业和个人带来不同程度的损失。
（二）意义
从微观上看，企业并购是现代经济生活中企业自我发展的一个重要内容，是市场经济条件下企业资本经营的重要方面。通过并购，企业可以有效实现资源合理配置，扩大生产经营规模，实现整合效应与协同效应，降低交易成本，达到盈利最大化的目的。
从宏观上看，并购在推进国有企业改革、减少重复建设、置换社保资金、推动中国经济建设方面都有着明显的优势。但并购行为本身是一柄双刃剑，并购将会给企业带来管理上的挑战和管理成本的提高。资本增值和利润最大化一直是企业存在的根本目的，企业的并购活动也必定受这一目的的影响。由于并购过程中蕴藏着诸多可变因素使得企业并购行为的过程、行为的结果具有很大的不确定性和风险性。在某些情况下，并购并不能顺利实施下去，假如对存在的风险防范不力，处理不善，可能会引发并购活动失败，从而导致并购企业遭受巨大的经济损失。对于并购风险的研究，可以降低企业的风险发生的概率，可以使企业趋利避害，有效地减少损失。
因此，认真分析和预测并购风险，提出科学、合理的防范措施，减少风险的发生，规范并购风险管理，实现真正意义上的并购双方的双赢，是值得并购双方谨慎对待的一个重要难题。对于我国企业并购行为的进一步成熟不仅具有理论上的意义，而且更具有十分重大的现实意义。
（三）文献综述
1、国外关于企业并购问题的研究
企业并购在当今世界扮演者越来越重要的角色，从19世纪末英、美等西方国家发生的第一次企业并购高潮算起，历经五次企业并购高潮，至今已有近百年的历史。企业并购理论也成为目前西方经济学最活跃的研究领域之一，在该领域的研究主要集中在并购动因研究和并购绩效研究两方面，两者共同成为理解企业并购经济合理性和制定公共政策的基础。
此外，SteveMcGrady（2005）认为世界各地银行业掀起了并购热潮，尽管财务和法律方面在达成某种协议前进行了彻底检查，也采取了相关措施，但随后的表现相对于同业来说并不成功。在无形资产评估的尽职调查中我们发现，更多关注诸如文化、领导和改变重点等无形因素可能会增加成功的机会，同时我们也发现一体化的发展计划可以成为改善并购的重要来源。
NapoMafihlo（2006）认为并购是指通过控制另一家公司的股份和资产或者整合资源，以便对市场进行充分有效的控制。其主要目的是促进企业扩张，允许市场垄断和业务风险多样化。并购主要发生在大型非核心业务公司、清理公司,黑人经济授权计划公司的管理层收购中，特别是在采矿和石油工业以及重组金融服务业当中。在并购过程中企业特别需要考虑的是法律、税务、会计和财务等方面的问题。
2、国内关于企业并购问题的研究
（1）企业并购风险定义、种类及特征
企业并购是现代经济生活中企业自身发展的一个重要内容，是市场经济条件下企业资本经营的重要方面。通过企业并购，企业可以有效实现资源的合理配置，扩大生产经营规模，实现整合效应和协同效应，降低交易成本，达到盈利最大化的目的。伴随着经济全球化，企业并购也一次又一次掀起了热潮，各行各业都弥漫着并购的气息，作为企业资产重组的一种重要形式，作为企业成长的一种方式，它在给企业带来机遇和盈利的同时，却也蕴藏着巨大的风险。然而对企业并购风险的界定、种类及特征各位学者有着自己不同的见解。
胥朝阳（2004）认为，企业并购风险是指企业在并购活动中达不到预先设定目标的可能性以及由此给企业正常经营和管理所带来的影响程度。按风险的成因可以分为产业风险、财务风险、法律风险、信息风险、市场风险、政府行为风险；按风险的表现形式可以分为并购失败、并购后企业绩效下滑、并购后的出售与分离；按风险可否投保可以分为静态风险和动态风险。企业并购风险具有长期性、动态性、层次性、潜伏性、传导
性和多源性等特征。
高红梅（2006）指出企业并购风险是指由于外部环境的不确定性，并购项目的难度与复杂性，以及并购方自身能力与实力的有限性，而导致企业并购活动达不到预期目标的可能性及其后果。并把并购风险分为三大类，即战略风险、交易风险和整合风险，其中战略风险包括政策风险、体制风险，产业风险和法律风险。
刘慧颖（2007）认为，企业并购风险是指企业在并购活动中达不到预先设定目标的可能性以及由此给企业正常经营管理所带来的影响程度，是企业并购活动所面临的各种风险的集合。根据企业并购活动通常所要涉及的各个要素环节以及并购操作流程，将常见的并购风险大致划分为以下几大类别：并购前的风险、并购中的风险和并购后的风险。具体来讲，并购前的风险包括：战略选择风险、体制风险、法律风险、投资风险；并购中的风险包括：估价风险、融资风险、支付方式风险；并购后的风险包括：经营风险和整合风险。与一般经营活动当中的风险相比，企业并购风险具有普遍性、长期性、差异性、潜伏性、动态性、传导性、层次性、多源性等特征。
（2）企业并购各阶段的风险分析
国内学者研究发现企业并购的各个阶段由于其自身的特点，它存在的风险是不相同的，于是各学者根据企业并购阶段的划分针对每一个阶段的特殊性对其存在的风险进行分析。
张新华（2008）指出企业并购前风险主要包括法律风险：各国关于并购的法律法规的细则一般都通过增加并购成本而提高并购难度；反垄断风险：此风险一旦发生就会使并购的可能性下降，甚至使并购计划失败。企业并购中风险主要包括信息风险：这是在我国实施并购的最大风险；融资风险：企业并购需要大量的资金，所以并购决策会同时对企业资金规模和资本结构产生重大影响；资产风险：并购资产的不确定性影响其在购入企业的作用；劳动力风险：被并购企业的人力资源状况对购入企业的影响。企业并购后风险主要包括：人事整合风险：两家企业合并势必会发生同一职位有两位员工的窘境；文化整合风险：文化冲突对并购后新企业的经营过程及经济效益产生不可低估的影响，制约企业经营的整体效益和企业的顺利发展；市场风险：并购后市场的变化会给企业造成一定的风险；财务风险：被并购企业财务报表的真实性以及并购后企业在资金融通、经营状况等方面可能产生的风险。
崔莉（2009）分析认为企业并购前风险主要包括目标企业选择风险：企业所要进入的行业现状及前景，对企业未来的发展尤为重要，产业前景的不完全确定性会给并购后
的企业发展带来一定的风险；目标企业价值评估风险：目标企业的估价取决于并购企业对未来自由现金流量和时间的预测，对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确。企业并购中风险主要包括谈判风险：由于谈判力量、信息不对称、并购市场不成熟等原因，导致交易条件对并购方不利，从而导致并购方在今后的经营发展中面临很大风险；并购后的风险主要包括人事冲突风险：由于并购后缺乏有效的人事整合，激发了并购企业员工的守旧思想和目标企业员工的恋旧情结之间的矛盾，直接导致人事冲突，造成员工流失和企业凝聚力的降低；文化冲突风险：由于并购双方企业文化不能融合而产生文化冲突，最终导致并购不能受到预期效果的风险。
高霞（2009）指出企业并购前风险主要包括战略决策风险：是指并购方做出收购的战略决策时所出现的方向性错误，从一定程度上说，并购战略的正确与否直接关系到企业并购成败；法律风险：是指在企业并购的过程中可能受到法律的制约而存在的风险，并购活动中，都会相应的涉及到法律法规及其细则，如反垄断法、公平交易法、公司法等；投资风险：并购是企业进行向外投资的一种行为，一般对外投资就需要很多的资金投入，为了取得高的回报，这种投入必然面临着高风险。企业并购中风险主要包括融资风险：指在筹集并购资金过程中所采取的方式增大了自身的财务风险。并购活动无论采用哪种融资途径，均存在着一定程度的融资风险，其突出表现是企业并购资金的短缺和融资成本的上升；并购支付方式的风险：并购是一种投资行为，有多种不同的支付方式，无论采用何种支付方式都存在一定的风险；信息不对称风险：指的是企业在收购兼并的过程中对并购企业的了解与目标企业的股东和管理层相比可能存在严重的信息不对称行为；企业并购后风险主要包括：人力资源整合风险：并购可能意味着彻底对所有权、地位的转变，加上人力资源是能动资产，具有不确定性，这二者的作用很容易影响人力资源在整合过程中发生变化；企业文化整合风险：一般而言，不论何种企业进行并购，都存在并购企业与目标企业之间的文化差异，并购后文化不能恰当融合而导致两种文化的剧烈冲突与抵制，其结果实现预期目标比预想的更加困难，可能需要更长的时间完成，甚至导致企业并购以失败告终；经营整合风险：是指企业并购后没有使得整个企业产生经营协同效应、财务协同效应、管理协同效应和市场份额效应，难以实现规模经济与优势互补，或者并购后规模过大，管理跨度过大而产生规模不经济，不能产生经济效益，而未能达到并购预期目标而产生的风险。
（3）企业并购风险的防范对策
从企业并购各阶段的风险分析可以看出，企业并购风险不仅存在并购前的法律风险、战略决策风险等，也有并购实施阶段的融资风险、信息不对称风险等，以及并购后的文化和人事整合风险。针对这些风险，各学者提出了自己的防范对策和建议。
赵孝卫（2003）指出：①并购筹划阶段的风险防范。这一阶段主要是制定并购战略，给出具体的计划，该阶段风险控制的要点是对目标企业的选择和并购方式的选择风险的防范。②并购实施阶段的风险防范。首先运用一定的方法来确并购自己需求总量定。其次，确定合适的筹资方式组合。③并购完成阶段的风险防范首先应查找购并以前目标公司与收购公司之间存在的不融合现象，分析这种不融合造成的影响及产生的原因，然后针对一些突出的问题进行整合。一般来说，公司购并的整合内容主要包括资产、组织、技术、人力资源和企业文化等。
张永力（2004）提出：①采用恰当的收购估价模型合理确定目标企业的价值降低估价风险。②从时间上和数量上保证并购资金的取得以降低融资风险。③通过建立流动性资产组合进行流动性风险管理。④增强杠杆收购中目标企业带来现金流量的稳定性降低杠杆收购偿债风险。⑤对法律风险并购企业必须在并购之前做好充分准备，比较完整的了解和掌握涉及并购的有关法律法规来做到水到渠成。
朱伽颖（2010）认为：①密切关注国际国内宏观经济形势，掌握各国政策的最新动向。②建立科学的风险管理机制。③慎重选择并购目标和并购方式。④与专业中介机构合作。⑤重视整合工作。
总之，从以上众多学者对于企业并购风险问题的研究成果来看，世界各国对企业并购风险问题非常关注。对此，我们要有一定深度的认识。本综述根据国内外各位学者对于企业并购风险定义、种类及特征的描述，转述其对企业并购风险分析以及企业并购风险防范对策的研究的成果，使大家对于目前国内在这个领域的研究及其成果有一个较为全面的认识。
通过阅读、研究国内外专家学者的理论研究，我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题：①在对企业并购风险的界定问题上，得不到很好的统一。②在并购风险分析问题研究方面，大多数都只是针对企业并购现状提出存在的风险而没有具体分层次来分析。③在企业并购风险问题的研究中，大多数学者都是笼统地对各个风险单独进行防范对策的研究，而没有将其分阶段进行归类整理。正因为国内外专家学者在企业并购风险问题研究上还存在上述问题，所以，就有了该篇论文。在写作本论文的时候，笔者主要从企业并购风险的定义的界定入手，归纳其种类及特征，然后对企业并购存在
的风险按阶段进行分类整理分析，并在此基础上提出相应的解决方案。
二、研究的基本内容与拟解决的主要问题：
（一）研究的基本内容：
1、企业并购风险定义、种类及特征。本部分首先介绍了企业并购风险的定义，然后分别介绍了其种类及特征；
2、企业并购各阶段的风险分析。本部分按照前部分当中对企业并购风险种类的划分，分阶段对企业并购存在的风险进行分析；
3、企业并购风险的防范对策。本部分针对前部分所分析出来的风险提出了切实有效的防范对策和建议。
（二）拟解决的主要问题：
1、笔者所设定的企业并购各阶段中风险的分析。按照企业并购风险阶段的划分，逐一对其存在的风险进行分析总结；
2、笔者所提出的企业并购风险防范对策是否具有现实意义。
三、研究的方法与技术路线：
（一）研究方法：
1、文献研究法。首先对于国内外关于企业并购的理论文献进行广泛阅读，了解掌握国内外相关理论动态打好理论基础。
2、规范研究法。规范分析主要集中在企业并购风险定义的界定和企业并购风险防范对策建议上。
3、案例分析法。本文在前面部分主要从理论分析的角度对企业并购存在的风险进行了系统分析，之后在理论探讨的基础上，通过并购案例进行了深入的分析，有助于理论分析的结果运用于实践，实现了理论分析与案例分析的有机统一。
（二）技术路线：
引言
企业并购企业并购企企企风险的定业业并购并购筹各阶段的实完划阶段施阶段成阶段总结
四、研究的总体安排与进度：
—业
企业并购筹实完划阶段风险的防施成阶段阶段并购
—
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—
—
五、主要参考文献：
[1]胥朝阳.企业并购的风险管理研究.武汉大学硕士论文,2004:P36-45.[2]高红梅.企业并购风险分析与防范.沈阳工业大学硕士论文,2006:P10-18.[3]刘慧颖.企业并购风险研究.东北财经大学硕士论文,2007:P9-13.[4]张新华.企业并购风险分析及对策.山东行政学院山东省经济管理干部学院学报,2008(6):P2-3.[5]崔莉.企业并购风险防范研究.经济与法,2009(12):P268-269.[6]高霞.民营企业并购风险及防范研究.西北大学硕士论文,2009:P32-51.[7]赵珊,李衍军.如何化解企业并购风险.经济师,2004(12):P15-20.[8]张永力.企业并购风险及防范.商业经济,2004(5):P113-P115.[9]朱伽颖.企业并购风险及风险管理.管理观察,2010(1):P13-P19.[10]赵敏.企业并购的风险及并购后的整合.商业经济与管理,2005(5):P27-32.[11]李传军.企业并购风险分析及其防范.科技情报开发与经济,2006(10):P198-199.[12]郝晓雁,骈永富.企业并购风险分析.经济与管理,2004(3):P13-15.[13]王丽萍.浅谈兼并筹资的风险及防范.工业技术经济,2004(23):P36-37.[14]李凤芝,张云辉.黑龙江省企业跨国并购的风险及防范.科技与管理,2008(5):P163-165.[15]汪崴.企业并购风险分析与防范.现代商业,2008(14):P33-36.[16]王建光,王艳.简析企业并购风险及其规避.商业经济,2005(9):P47-48.[17]王芬,吴文波.企业并购中的财务风险及其规避.财税金融,2005(12):P142-143.[18]肖莹.企业并购中的风险浅析.企业家天地,2007(7):P111-115.[19]王幸芳.我国企业并购及财务风险回避.新疆农垦经济,2006(4):P79-80.[20]冯静.财务杠杆与财务风险防范.商业研究,2004(18):P121-122.[21]SteveMcGrady,2005“Extendingduediligencetoimprovemergersandacquisitions”.BankAccounting&Finance.June.pp.17-23.
[22]NapoMafihlo,2006”Reasonsforfailureinmergersandacquisitions”.MBApapersofKwazuluUniversity.January.pp.41-78.企业并购财务风险分析
一、研究的背景和意义
随着经济全球化的发展，世界各国的企业纷纷掀起了一股并购的浪潮，或是强强联合；或是被并购方引进外资，背靠大树好乘凉；或是跨国并购本土企业以进军该国市场等。并购是企业通过市场获得对自己发展有利的各种资源，不断扩大市场份额的重要形式，它是企业主动和有选择的有偿合并，可以使企业走上多元化发展之路。近几年，我国社会主义市场经济体制日益完善，在市场经济的不断发展中，我国一些实力雄厚的企业开始思索如何快速扩大生产规模，如何走出国门向世界发展，其中首选的方式是企业并购。然而，企业并购的效果究竟如何？这中间成功的又有多少呢？导致并购活动失败的原因有很多，但财务风险是尤为重要的一个因素。
企业并购的财务风险，是指在一定时期内，为并购融资或因兼并背负债务，而使企业发生财务危机的可能性。本文通过对“联想并购IBM”期间财务风险方面的研究，希望能对我国企业并购有所帮助，使企业并购成为资本增长和社会资源有效配置的重要方式，发挥并购在我国经济发展和企业改制中不可磨灭的作用。
二、文献综述
企业并购是一种投资行为，不可避免的会产生各种风险，其中，财务风险贯穿于并购行为的始终，是影响企业并购成败的关键因素。由于并购在商业实务界的流行，理论界对其进行了广泛而深入的研究。
（一）国内研究综述
国内的一般观点认为企业并购财务风险是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策锁引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性，是并购价值与价值实现严重负偏离二导致的企业财务困境和财务危机。
周亮（2006）认为，企业并购的财务风险是指企业在一定时期内，为并购融资或因兼并背负债务，而使企业发生财务危机的可能性。王会恒、高伟（2007）提出充分重视并购前调查,改善信息不对称状况,采用合适的价值评估方法,审慎评估目标企业的价值。钱成(2006)重点介绍了企业并购中目标企业价值评估模型——现金流量折现模型，对其原理及主要参数的确定予以详细的介绍。
（二）国外研究综述
国外对企业并购财务风险的认识与国内有相同之处，也有不同点。
Robert.J.Borghese，Paul.F.Borghese(2001)认为并购双方的战略及组织适应性差，缺乏有效的整合计划是并购财务风险产生的主要原因。
Philip.H.Mirvis(1992)认为企业并购失败的原因有两点：首先，从战略目标上讲，并购的目标企业的业务与自身的互补性不强，匹配性不好，无法产生较大的协同效应。其次，并购中对财务风险的关注度不足，没有合适可靠的财务风险管理策略。
总体而言，国外企业兼并的实践开展的很早，自上个世纪初就掀起了五次兼并浪潮，因此西方企业和学者对并购的研究比国内要深入，在确认、评估和控制并购风险问题上有较多的经验。但随着中国市场经济的发展，国内企业并购活动逐渐增多，中国对于企业并购的研究还有着深远的发展。本文对企业并购的理论和案例的全面分析，希望有助于企业对并购过程中的财务风险有系统、理性的认识，并采取相应的防范于控制措施，有效的减少不必要的损失。
三、研究的主要内容和方法
本文主要从企业并购财务风险的概念及产生的原因出发，结合财务风险的种类对案例进行理性分析，认真分析风险的成因，采取相应的风险防范措施，不断提高识别风险和管理风险的能力，努力把风险控制在可以承受的范围内。
第一部分:首先对企业并购的定义、并购动因和并购的基本过程做简单介绍。
第二部分:研究国内外学者的理论，对“企业并购的财务风险”做出定义。并在此基础上对并购财务风险的来源上进行简单的探讨。
第三部分:详细论述财务风险的类别：目标企业价值评估风险、流动性风险、融资风险、支付风险。
第四部分:对联想并购IBM案例进行全面、整体的分析。
第五部分:结合理论和案例的分析，对企业并购的财务风险提出防范和控制的措施和方案。
文章的研究方法主要是理论分析与案例分析。本文通过运用理论和案例相结合进行研究，阐明企业并购财务风险并提出防范对策，并得出研究结论。
四、主要参考文献
[1]朱朝华.我国企业并购过程中的财务风险分析[J].哈尔滨商业大学学报(社会科学版),2002(06).[2]郑慧,时杰.企业并购财务问题分析[J].黑龙江财专学报,2001(02).[3]王会恒,高伟.企业并购财务风险分析及控制[J].财会通讯,2007(07).[4]周亮.企业并购的财务风险及对策[J].北方经济,2006(10).[5]张维,齐安甜.企业并购理论研究评述[J].南开管理评论,2002(02).[6]叶会,李善民.企业并购理论综述[J].广东金融学院学报,2008(01).[7]张应杰.企业并购中的财务风险分析及控制[J].财会月刊,2005(06).[8]胡海岩.TCL、联想、京东方海外并购中的财技比较[J].中国企业家,2005(12).[9]于兆吉.我国企业并购的动因及存在问题的探讨[J].财经问题研究,2002(12)[10]惠金礼.并购中财务整合的内容及风险分析[J].会计之友,2006(08).[11]徐宁等.联想跨国并购中的融资策略分析[J].商场现代化,2007(21).[12]肖宁,郭明曦.企业并购中的财务风险及其防范[J].生产力研究,2008(06).
[13]初叶萍,胡艳.企业并购风险识别及决策支持系统的初步框架设计[J].技术经济与管理研究,2003(05).[14]单宝.中国企业跨国并购热中的风险因素及其规避措施[J].生产力研究,2007(03).[15]StephenA.Ross,RandolphW.Westerfield,JeffreyF．Jaffe．CorporateFinance[M].Beijing:ChinaMachinePress，2002．
五、研究进度
1、2012年12月—2013年2月
收集资料，查阅文献
2、2013年2月—2013年3月1日
撰写开题报告
3、2013年3月—2013年4月10日
撰写论文初稿
4、2013年4月—2013年4月30日
修改初稿，确定终稿
篇二：企业并购财务风险开题报告
（）
〔企业并购的财务风险与防范
开题报告3800字〕
1企业并购财务风险的界定
关于企业并购的财务风险，已有多种定义。赵宪武认为，企业并购财务风险是指并融资以及资本结构改变所引起的财务危机，甚至导致破产的可能性，同时，并购导致股东收益的波动性增大也是财务风险的一种表现形式。杰弗里．C．胡克认为，企业并购的财务风险是由于通过借债为收购融资而制约了买主为经营融资并同时偿债的能力引起的，“财务风险由用以为交易融资的负债数额和将要由购买方承担的目标企业的债务数额等因素决定。”一：从风险结果来看，上述定义的确概括了企业并购财务风险的最核心部分，即由筹资决策引起的偿债风险。但从风险来看，筹资决策似乎并不是引起偿债风险和股东收益风险的唯一原因。在企业的并购活动中，与财务结果有关的决策行为还包括定价
决策和支付决策。
首先，企业并购是一种投资行为，然后才是一种融资行为，投资和融资决策共同影响着并购后的企业财务状况；”2第二，企业并购是一种特殊的投资行为，从策划设计到交易完成，各种价值因素并不能马上在短期财务指标上得到体现，而必须经过一定的整合和运营期，才能实现价值目标；第三，企业并购的价值目标下限也决不仅仅是保证没有债务上的风险，而是要获取一种远远超过债务范畴的价值预期目标，实现价值增值。因此，如果仅仅用融资风险作为衡量财务风险的标准，则在一定意义上降低了并购的价值动机。所以，从公司理财的角度看，企业并购的财务风险应该包含更宽泛的内涵，包括“由于并购而涉及的各项财务活动引起的企业财务企业并购的财务风险应该是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性，是并购价值预期与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。或者说，企业并购的财务风险是一种价值风险，是各种并购风险在价值量上的综合反映，是贯穿企业并购全过程的不确定性因素对预期价值产生的负面作用和影响。
2企业并购财务风险的一项完整的并购活动通常包括目标企业的选择、目标企业价值的评估、并购可行性分析、并购资金的筹措、出价方式的确定以及并购后的整合，上述各环节中都可能产生风险。并购财务风险主要源自以下三个方面：
2．1定价风险
定价风险主要是指目标企业的价值评估风险。即由于收购方对目标企业的资产价值和获利能力估计过高，以至出价过高而超过了自身的承受能力，尽管目标企业运作很好，过高的买价也无法使收购方获得一个满意的回报。目标企业的估价取决于并购企业对其未来收益的大小和时间的预期，对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确。这就产生了并购公司的估价风险，其大小取决于并购企业所掌握信息的质量，而信息质量又取决于下列因素：
2．1．1目标企业是上市企业还是非上市企业
如果目标企业是上市企业，由于它必须对外公布企业经营状况和财务报表等信息，因此，并购企业容易取得目标企业的资料进行分析；目标企业若是非上市企业，则并购企业
必须通过与目标企业的合作来获得相应信息。
2．1．2并购企业是善意收购还是恶意收购
如果并购企业是善意的，并购双方则能够充分交流和沟通信息，目标企业会主动地向并购企业提供必要的资料。这有利于降低并购的风险和成本，同时可避免目标企业管理层有意抗拒而增加并购成本。如果并购企业是恶意的，并购企业将无法从目标企业获取其实际经营、财务状况等主要资料，给公司估价带来困难。
2．1．3并购准备的时间
并购企业准备阶段越长，获取目标企业的间点相关资料就会越详尽充分，目标企业的估价越准确。
2．1．4目标企业审计与并购的时间点的长短
如果并购时间离会计师事务所审计的时间越远，并购企业从年审报告获取的信息越不能代表目标企业并购前的经营和财务状况，据此得到目标企业的估价就越不准确。
2．2融资风险
企业并购需要大量资金，但由于我国目前资本市场发育还不完善，银行等中介组织也未能在并购中充分发挥其应有的作用，使企业并购面临较大的融资风险。融资风险主要表现在能否及时获得并购资金，融资的方式是否影响企业的控制权，融资结构对并购企业负债结构和偿还能力的影响。比如，融资结构包括企业资本中债务资本与股权资本结构、债务资本中短期债务与长期债务结构等。在以债务资本为主的融资结构中，当并购后的实际效果达不到预期时，将可能产生利息支付风险和按期还本风险；在以股权资本为主的融资结构中，当并购后的实际效果达不到预期时，会使股东利益受损，从而为敌意收购者提供机会；即使完全以自有资金支付收购价款，也存在一定的财务风险，一旦企业的自有资金用于收购而重新融资又出现困难，不但造成机会成本增加，还会产生新的财务风险。
2．3支付风险
主要是指与资金流动性和股权稀释有关的并购资金使用风险，它与融资风险、债务风险有密切联系。支付风险主要表现在两个方面：
篇三：企业并购财务风险开题报告
学院：管理学院
专业（专业方向）：会计
论文题目
关于企业并购的财务风险与防范研究—基于吉利并购沃尔沃案例分析
2014届本科毕业论文（设计）开题报告
指导教师
职称
学生姓名
学号
一、研究目的（选题的实践意义和理论意义）
作为一种投资性质的企业行为，企业并购具有优化资源配置、扩大经济规模和提高竞争力等优势。并购活动从起步阶段到如今的发展中，仍在不断地出现财务风险，严重影响着并购成功的进度。为了保证企业并购的顺利实施，必须对并购过程中的财务风险高度重视，尤其要注重对企业并购中财务风险的防范。不成熟的并购无法真正帮助企业实现增强竞争力等目标。因此只有对并购中的财务风险有充分的认识，提前做好相应的防范，才能有效规避并购中的财务风险，保证企业并购顺利实施。
二、与本课题相关的国内外研究现状，预计可能有所突破和创新的方面（文献综述）
1.国内研究现状及突破创新：
1984年，我国企业进入了并购的探索阶段，继而出现第一次、第二次并购浪潮。随着2002年我国正式加入WTO，学者们主要就我国跨国企业并购存在的问题：搜索和筛选目标企业、并购动因及并购风险、价值评估和融资策略、支付方法和并购整合等也重点展开了研究,并取得了一定的成果。
刘庆军指出影响企业并购财务风险的主要因素还包括环境不确定性和信息不完全性。
周亮认为，企业并购的财务风险是指企业在一定时期内，为并购融资背负债务，而发生财务危机的可能性。但是融资并非是引起企业发生财务危机的可能性。
李菊琼在时代金融中分析了有关企业并购后的财务风险并提出了相应的防范措施。
我国企业并购活动相对西方起步较晚，1984年在中国出现了企业并购，且发展速度较快。经过多年对企业并购的研究及对各种危机应对措施的增强，虽未真正从根本解决此类问题，但也使我国企业并购的活动逐步完善。
2.国外研究现状及突破创新：
19世纪末，美国经历第一次经济危机后，随之掀起了企业的第一次并购浪潮。至今为止西方已经历五次并购浪潮，因此对其也有较多的研究。所研究项目主要集中于搜索和筛选目标企业、并购动因及并购风险、价值评估和融资策略、支付方法和并后整合。
Gugler关于并购的实际成败上，对1981-1998年世界发生跨国并购的企业与未发生跨国并购的企业进行了对比研究。发现多数国家在并购后的1-5年里，利润都有所上升，然而销售收入有所下降。
西方国家自19世纪末经历五次大规模的并购浪潮，反映了资本主义社会的激烈斗争，在一定程度上推动了技术进步和经济发展，优化了企业组织结构和资源的配置。国外相对于国内来说，对风险的认识、控制、管理等方面都做了比较深入的研究。
三、课题研究的主要内容
本文的研究主要是从吉利并购沃尔沃案例出发，研究企业并购中的财务风险及对策，根据所学知识和对有关资料的查阅，探讨企业并购中存在的财务风险的问题，提出有效的防范措施，从而保证防范企业并购中的财务风险的工作得以顺利进行。
四、课题研究的主要方法
首先，通过学习企业并购中的财务风险的知识，查阅相关书籍，关注相关新闻等，对企业并购的财务风险产生一定了解和兴趣。
然后，通过对某企业并购活动的关注，实地调查、了解、分析、探讨，虚心学习有关方面的知识，接受指导老师悉心的教导，查阅老师推荐的或是相关书籍资料等，能够简单地讲述企业并购中财务风险产生原因及防范，能够明确本课题研究的方向和写作的思路。
最后，在前期良好工作准备的基础下，制定写作的具体方法。通过不断深入地对其的认识和研究，充分意识到企业并购中财务风险所扮演的角色，准确制定防范措施。
五、研究进度安排
2013年10月15-31日，认真确定课题和指导教师。
2013年11月1-30日，查阅资料，选题，填写并上交审批表。
2013年12月1-30日，查阅资料，填写并上交开题报告。
2014年2月24-3月28日，根据实习名单要求，参加专业实习。
2014年3月31日-4月4日，上交实习报告。
2014年3月10-21日，通过大量查阅有关课题的资料、整理写作思路并及时与指导老师联系，撰写并提交论文第一稿。
2014年3月31日-4月4日，根据指导老师对论文一稿提出的修改意见，撰写并提交论文第二稿。
2014年4月14-18日，根据学校要求，在指定的网站提交论文电子版进行查重。
2014年5月5日-5月9日，根据指导老师的要求，撰写并提交论文终稿。
2014年5月10-18日，答辩前准备；答辩；修改论文；二次答辩。
六、指导教师意见
指导教师签字：
2013年
12月
12日
七、学院毕业论文(设计)领导小组意见
领导小组组长签字：
2013年
12月
26日
篇四：企业并购财务风险开题报告
毕业设计（论文）开题报告书
姓
名朱斯健
专
业国际经济与贸易（投资方向）
学
号B指导教师
宫姝琳
2014年03月
毕业设计（论文）题目：企业并购财务风险控制研究
设计（论文）选题依据
1、选题背景及研究意义：
根据清科研究中心的数据显示，2011年我国并购市场在经济的强劲发展和产业整合的加速的大环境下，实现了火爆增长的态势，并购活跃度和并购金额创下六年以来的历史新高。数据显示，在清科研究中心研究范围内，中国并购市场共完成
115起并购交易，披露价格的985起并购交易总金额达到669.18亿美元。与2010年完成的622起案例相比，同比增长高达
86%，并购金额同比增长
92.3%。随着我国资本市场的日益成熟和完善，并购已成为企业扩大市场占有额、提高竞争能力和经济效益的有效途径。然而，企业并购也是一种高风险的投资活动，由于主并企业对于目标企业信息的不对称性，行业外部环境的不确定性加上经营管理活动的复杂性导致了主并企业在进行并购时存在许多风险，如经营风险、财务风险、法律风险、人事风险、文化风险、市场风险等，其中财务风险是企业并购成功与否的重要影响因素。并购财务风险的控制任务十分艰巨，许多并购案例失败的主要原因之一就是没有解决好并购中的财务问题，使企业的财务状况恶化，从而对企业的运营状况产生根本影响。当前我国企业并购中普遍存在一个问题，即对并购风险的认识不足，缺乏对并购风险的翔实的研究。对于企业而言，并购本身不是目的，并购后能够达到预期的效果才算是成功。因此，企业并购要取得成功，必须要对风险因素进行理性的分析和识别。
基于上述背景，本文选择企业并购的财务风险为题，从企业并购财务风险的基本理论出发，首先提出了企业并购过程中存在的财务风险，然后分析了企业并购过程中主要财务风险的形成原因，在此基础上提出应对企业并购过程中财务风险的具体规避措施。结合以上分析，本文在最后以H公司的并购作为案例，深入分析其并购过程中遇到的财务风险问题，把所研究的理论和实践结合起来，以达到理论指导实践的目的。同时以案例分析的形式，对我国企业实际并购活动中应该如何识别、防范财务风险起到一定的启示作用，以期能为企业在并购实践中预防、规避和控制财务风险提供有益的借鉴。
2、本选题研究领域国内外的研究动态及发展趋势（文献综述）：
企业并购的财务风险是指由于主并企业在对目标企业定价、并购融资、并购价值支付及在并购后对于目标企业的财务整合中存在的使主并企业财务状况恶化或财务成果损失的风险，是各种并购风险在价值上的综合反映。
2.1国外研究综述
企业并购财务风险产生原因的研究。代表性的学者及观点有：Philio.H.Mirvis(1992)认为企业并购失败的原因有两个方面：一方面是被并购企业的业务与并购企业的战略目标不一样，另一方面是对企业并购中财务风险不够重视，导致并购计划包括融资等行为的失败。Robert.J.Borghese、paul.F.Borghese(2001)认为企业并购失败的原因主要是并购双方的战略及组织适应性差、缺乏有效的整合计划是企业并购风险。
并购定价方面的研究。代表性的学者和观点有：James
F.Nielsen和Ronald
W.Melicher（1973）对并购溢价进行了专题研究，认为并购方对并购后经营协同效益和财务协同效应的预期导致了并购溢价的出现。但是在换股并购方式中，并购溢价中的财务协同效益并不能明确鉴别出来。
企业并购财务风险的控制的研究。国外研究学者在风险控制的操作程序上，主要的做法是：制定风险确认、评估的标准和方法及风险控制的操做流程；确定风险项目；进行风险评估；对于企业并购财务风险的管理，一是要风险避让，西方并购实践中总结出的风险避让方法是：陈述与保证、卖方在交割日前的承诺、交割的先决条件和赔偿责任；二是风险转移。保险业设计了很多保险品种来处理并购交易中的风险（C.小阿瑟.威廉斯，2000）。利用保险来防范风险，降低并购的管理成本。
2.2国内研究综述
企业并购财务风险的涵义和种类的研究。钱海波(2006)认为财务风险是指因企业资本结构不同而影响企业支付本息能力的风险。汤谷良(2003)指出，并购的财务风险指交易前的价值评估风险、出资风险以及并购后的整合风险等；张应杰(2005)将企业并购中的财务风险来源分为系统性财务风险和非系统性财务风险。
企业并购财务风险的成因研究。谢诗蕾(2006)从企业并购财务风险的内涵来分析并购财务风险，认为企业并购财务风险包括：资本结构偏离产生的风险、业绩水平波动产生的风险、流动性风险和丧失投资机会的风险。对并购中财务风险的管理措施提出了接受风险、转移风险和规避风险三种策略。张水英（2006）认为企业并购失败的原因主要有：企业并购动机不明（包括为实现规模经济、低成本扩张及多元化经营而盲目并购）；对目标企业不甚了解及政府干预过度等。尹红艳、张为民（2009）从财务分析的角度分析了财务风险的成因，主要来源于信息不对称、目标不明确、缺乏系统性价值评估和支付方式不当四个方面。
企业并购财务风险防范的研究。史佳卉（2006）认为企业并购过程中的财务风险包括定价风险、融资风险和支付风险三种；企业并购的财务风险主要是由不确定性和信息不对称性因素引起，所以，控制财务风险的途径就必须与对不确定性和信息不对称性的风险控制相结合。王会恒等(2007)依据史佳卉对企业并购财务风险的分类，提出了具体风险管理
操作方法，主要包括充分重视并购前调查、采用合适的价值评估方法、合理安排融资方式和灵活选择支付方式等。姜晓君（2009）主要分析讨论了中小企业在并购过程中的一些隐性特征及区别于大企业的并购特征，并提出了相关的应对策略。
综上所述，对于并购财务风险的研究缺乏从整体上进行全面系统的分析，本文拟从企业并购财务风险的基本理论出发，首先提出了企业并购过程中存在的财务风险，然后分析企业并购过程中主要财务风险的形成原因，在此基础上提出应对企业并购过程中财务风险的具体措施，层层推进，这样有助于企业对并购过程中的财务风险有系统、全面、理性的认识，通过对涉及到的财务风险的全局认识，采取相应的防范与控制措施，有效的减少不必要的损失，并对以后的实际运作提供可行性意见。
参考文献
[1]JamesF.Nielsen，RonaldW.Melicher.，AFinancialAnalysisofAcquisitionandMergerPremiums.JournalofFinancialandQuantitativeAnalysis，1973.
[2]MichaelJensenandWilliamMeckling，Theoryofthefirm：ManagerialBehavior，AgencyCost，andOwnershipstructure[J]，TheJournalofFinancialEconomics，1976.
[3]Fama，AgencyProblemsandthetheoryofthefirm[J]，JournalofPoliticaleconomy，1980.
[4]MichaelS.H.Shih.AninvestigationintotheuseofmergersasasolutionfortheAsianbankingsectorcrisis[J].TheQuarerlyReviewofEconomicsandFinance，2003.
[5]王小英：企业并购财务整合风险分析，发展研究，2009.21[6]于桂琴：我国企业跨国并购风险成因分析，企业改革与管理，2008.2[7]张丽萍、杨艳艳：企业并购财务风险分析，合作经济与科技，2008.23[8]尹红艳、张为民：企业并购的财务风险、成因及对策，企业导报，2009.[9]刘建波：企业并购财务分析及财务风险控制，财政监督，2012.2[10]刘文华：企业并购的财务风险评价研究，财会研究，2011.3[11]史佳卉：企业并购的财务风险控制，北京：人民出版社，2006.
[12]汤谷良：企业重组与改制的财务设计，杭州：浙江人民出版社，2001.
[13]张应杰：企业并购中的财务风险分析及控制，财会月刊(综合)，2005.6[14]钱海波：企业并购财务风险分析与控制，财会通讯(学术版)，2006.1[15]谢诗蕾：并购财务风险的识别与控制，财会通讯(理财版)，2006.[16]王会恒、高伟：企业并购财务风险分析及控制，财会通讯(学术版)，2007.[17]赵宪武：企业并购财务风险及其控制，山西财政税务专科学校学报，2008.3[18]郭继荣：企业并购财务风险的防范，经济师，2009.[19]陈玲：企业并购中财务风险及其防范，现代商业，2010.15[20]姜莹：企业并购财务风险的成因及对策初探，科技与生活，2010.14[21]孙瑞娟、英艳华：企业并购财务风险的分析与防范，技术与创新管理，2010.1[22]雷辉等：上市公司并购类型风险与绩效的实证研究，财经理论与实践，2007.2[23]初叶萍、胡艳：企业并购风险识别及决策支持系统的初步框架设计，技术经济与管理研究，2009.5[24]黄绍鑫：企业并购财务风险研究——分析联想并购案例的新框架，厦门大学硕士论文，2008.4[25]李刚：企业并购财务风险控制研究，山西财经大学硕士论文，2010.3[26]胥朝阳：企业并购的风险管理，北京：中国经济出版社，2004.
[27]朱朝华：我国企业并购过程中的财务风险分析，财务与会计，2003.2[28]徐卫卿：2011年度中国并购市场研究报告，清科研究中心，2012.1[29]张水英：企业并购失败率缘何居高不下，经济与贸易，2006.4[30]彭文燕：论并购企业的财务决策，财会通讯，2005.5[31]刘勇红：企业并购的财务风险分析与管理，湖南商学院学报（双月刊），2007.14[32]张维：企业并购理论研究评述，南开管理评论，2002.23、本选题拟采取的研究方案、技术路线：
研究方案：
本文拟采用规范分析与案例分析相结合的方法，在总体上遵循“提出问题——分析问题——解决问题”的基本思路，首先梳理和归纳企业并购财务风险基本理论，以作为整篇文章的理论基础；其次，深入分析企业并购过程中财务风险的识别、产生原因，在此基础上从财务风险的角度提出了并购过程中财务风险的防范与控制措施。最后通过具体案例将研究内容应用到实践活动中。
技术路线：
4、本选题在研究过程中可能遇到的困难和问题，提出解决的初步设想：
并购中财务风险分析的理论框架构建，并购中财务风险的识别和来源是本研究的主要难点，可通过阅读相关国内外文献，请教老师同学，咨询研究相关内容的专家等方式加以解决。
5、本选题预期达到的目标及学位论文具体设想（含论文框架设计）：
预期达到的目标：
本文在前人研究的基础上，专门针对企业并购过程中存在的主要财务风险进行系统全面的分析研究，在识别企业在并购过程中面临的财务风险的基础上，分析其产生的深层原因，探索企业并购财务风险管理的有效措施，以规避、预防和控制财务风险，降低企业并购的财务风险，提高企业并购的成功率。本文的研究成果还可以进一步向实务中转化，提高企业管理层对并购中财务风险的理性认识和辨析能力，以更好地应对整个并购过程中可能出现的财务风险，最大限度地规避可能的损失，有效提高并购的成功率。
论文框架设计：
第一章
企业并购的概述
（一）企业并购的历史
（二）企业并购在我国的发展
（三）企业并购的意义
第二章
我国企业并购业务的经营环境分析
（一）环境政策
（二）市场环境
第三章
企业并购中的风险
（一）财务风险
（二）经营风险
（三）审计风险
（四）企业文化风险
第四章
企业并购的风险防范
（一）财务风险的防范
（二）信息风险的防范
（三）经营风险的防范
（四）企业并购文化整合
（五）风险防范机构的落实
第五章
企业并购的经典案例
（一）联想并购IBM（二）吉利汽车并购VOLVO第六章
结论
参考文献
致
谢
进度安排
1235689合计
指导教师审查意见
签字：
年
月
日
周数
3周
4周
4周
3周
3周
1周
1周
19周
内
容
实习调研、查阅资料、阅读文献
资料综述、提交开题报告并答辩
论文主体论证、案例分析
论文初稿
修改稿、终稿，论文评审、装订
论文答辩、成绩评定
篇五：企业并购财务风险开题报告
企业并购的财务风险与防范开题报告
一、选题的依据及意义
随着经济全球化的发展，世界各国的企业纷纷掀起了一股并购浪潮。并购是
企业通过市场获得对自己发展有利的各种资源，不断扩大市场份额，进一步壮大的重要形式，它是企业主动和有选择的有偿合并，可以使企业走上多元化发展之路。但纵观国内外企业并购之后经营业绩的历史和现状，却不容我们乐观。据英国不同机构对1955年—1992年的并购活动调查显示，并购失败率高达42%-56%，此数据表明，并购失败是并购活动中普遍存在的现象。总结以往失败案例可以发现，导致这一结果的原因很多，但财务风险是其中尤为重要的一个因素。
本文立足于并购的现状，提出了一些合理的建议，希望对我国企业并购有所帮助。同时引起各方面的重视，对企业并购进行积极的引导，借以使企业并购成资本增长和社会资源有效配置的重要方式，使企业资本快速增长、降低进入和退
出市场壁垒、提高资源配置效率。
二、国内外研究现状及发展趋势
西方国家自19世纪末资本主义从自由竞争进入垄断阶段以来，大体上已经经历了五次大规模的并购浪潮，五次并购浪潮各有特点，反映了资本主义社会的激烈斗争，在一定程度上推动了技术进步和经济发展，优化了企业组织结构和资源配置。与西方国家相比，我国企业并购活动起步比较晚，直至1984年发生的一起并购事件才产生了在中国的并购，然而它的发展速度却是很快的。
企业并购是一种投资行为，不可避免的会产生各种各样的风险，其中，财务风险贯穿于并购行为的始终，是影响企业并购成败的关键因素。
（一）国内研究现状
国内一般性观点都认为企业并购财务风险是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企业财务状况恶化或财务成果损失
的不确定性，是并购价值与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。
①刘庆军（2009）指出影响企业并购中财务风险的主要因素包括环境的不确定性和信息的不完全两个方面。首先，企业并购中环境的不确定因素很多，主要包括国家经济政策、经济周期的变化等外部环境，以及进行并购的企业经营情况、资金状况和整合变化等的内部环境。其次，由于各种客观原因的存在，企业并购中双方可能存在信息不对称的现象，导致收购方无法掌握正确信息，高估收购后的收益，从而带来财务风险。
②周亮（2006）认为，企业并购的财务风险是指企业在一定时期内，为并购融资或因兼并背负债务，而使企业发生财务危机的可能性。但融资并不是引起企
①刘庆军.企业并购财务风险与防范研究[J].现代商贸工业.2009,13②周亮.企业并购的财务风险及对策[J].北方经济.2006,20业发生财务危机的可能性。
①葛梅（2006）从TCL并购汤姆逊案例，分析探讨了企业并购活动各个环节所存在的风险并提出了相应的防范措施。
(二)国外研究现状
与国内研究相比，国外对企业并购财务风险的认识和管理的方式与国内有相同之处，也有不同点。在并购风险产生的原因分析上，②认为，并购双方的战略及组织适应性差，缺乏有效的整合计划是企业并购风险产生的主要原因。
③认为企业并购失败的原因有两点：首先，从战略目标上讲，正在购买的一项业务与自身的战略匹配性不好：其次并购失败的原因有两点：首先，从战略目标上讲，正在购买的一项业务与自身的战略匹配性不好；其次并购中对财务风险的关注度不够，没有合适的兼并计划，包括融资等。
对于并购的实际成败上，④Gusiler(2003)运用会计数据比较法，对1981—1998年美国、英国、欧洲大陆、日本、澳大利亚、加拿大以及世界其他国家发生跨国并购的企业与未发生跨国并购的企业进行
了对比研究。发现上述各国企业在并购后的1到5年里，利润都有一定程度的上升，而销售收入却有所下降。
总体而言，西方企业对并购中财务风险的管理更加完善，在确认、评估和控制并购风险问题上有较多的经验，即建立统一的风险控制构架，制定严格的风险管理政策和操作程序，设计科学的风险测评工具，培养高素质的风险管理人才。从理论研究的角度分析，国外并购的研究比国内要深入，国外学者对并购风险的认识、具体的影响程度、对风险的控制、识别、管理和处置等都做了比较深入的研究。
三、本课题研究内容
本文主要从企业并购财务风险的概念及产生的原因出发，规范分析财务风险在企业并购中的重要作用，结合所学到的理论知识和所查询的资料初步探讨企业并购中存在的财务风险问题，以及防范措施，然后通过对财务风险的探讨，提出
企业并购财务风险的会计处理应力求完善。
四、本课题研究方案
本课题通过查阅资料、研究和总结反思等几个环节，积极探索企业并购中财务风险产生的原因以及防范措施。本课题研究分三个阶段：
首先，通过对企业并购财务风险的学习，并查阅相关书籍，对企业并购财务风险有一定的了解。
①葛梅.TCL与阿尔特并购案例之研析[J].特区经济.2006,6.②&AFromPlanningtoIntergration:ExecutingAcquisitionsandIncreasingShareholderValue[M].McGrew-HillTrade,③LeeMitchellLeetheMerger-makingitWork[M].Prentice④易菲．中国企业跨国并购.动因、风险与绩效[D].硕士学位论文．湘潭,湘潭大学.2007,5其次，根据实地调查、定量与定性相结合、归纳分析、规范研究等研究方法，加上与指导老师的悉心教导，及企业并购财务风险等文献的参考，阐述企业并购财务风险产生的原因及防范，清晰了本课题的写作思路
及研究方案。
再次，通过案例的比较并结合企业并购财务风险产生的问题，根据实际情况提出一些建议。
最后，随着前期写作工作的完成及大量的修改后，对课题的探讨已完成并做最后的定稿，通过本课题的探讨意识到企业并购中财务风险的重要性，并对企业
并购财务风险产生的原因及防范有了更深的认识。
五、研究目标、主要特色及工作进度
通过结合自身所学知识对企业并购中财务风险产生的原因分析，初步探讨企业并购财务风险的重点所在，分析具体资料，从各个方面论述财务风险在企业并购中的重要作用，及如何防范企业并购中的财务风险。
工作进度
1.2010年9月6日—2010年10月8日查阅文献，准备选题
2.2010年10月11日—2010年10月22日确定论文指导老师
3.2010年10月25日—2010年11月12日确定题目，交给系里审核
4.2010年11月15日—2010年12月10日收集企业并购财务方面资料，课题调研，查阅文献，撰写开题报告、文献综述并打印交指导老师批改
5.2010年12月13日—2010年12月24日搜集资料、确定撰写论文思路、方法撰写论文提纲、外文文献翻译、论文初稿并打印交指导老师批改
6.2010年12月27日—2011年1月7日撰写论文二稿，打印交指导老师
7.寒假修改二稿
8.2011年2月21日—2011年4月11日撰写论文三稿，打印交指导老师
9.2011年5月4日—2011年5月9日修改论文三稿、定稿
10.2011年5月10号—2011年5月20日答辩前准备工作及论
文答辩
六、参考文献
[1]刘庆军.企业并购财务风险与防范研究[J].现代商贸工业,2009,13[2]周亮.企业并购的财务风险及对策[J].北方经济,2006,20[3]李文华.企业并购的财务风险防范[J].审计与理财,2005,3[4]黄丽萍.企业并购的财务动因分析[J].财会通讯,2006,5[5]曹璇.我国企业并购中的财务风险研究[J].黄山学院学报,2007,4[6]耗桂云,徐云静.企业并购中的财务风险与防范[J].现代商贸工业,2008,3[7]陈建军.浅析企业并购的财务风险与防范[J].现代经济信息,2009,3[8]王莉丽.试论企业并购的财务风险[J].企业活力,2006,12[9]黄晶.企业并购风险与防范[J].财会通讯,2007,11[10]王太顺.企业并购财务风险产生的原因及控制途径[J].会计之友,2006,12[11]周亮.企业并购的财务风险与对策[J].北方经济.2006,20[12]谭燕.企业并购的财务问题研究[J].时代金融,2006,9[13]&AFromPlanningtoIntergration,ExecutingAcquisitionsandIncreasingShareholderValue[M].McGrew-HillLeeMitchellLeetheMerger-makingitWork[M].PrenticeEffectsofInternationalComparison[J].InternationalJournalofIndustrialOrganization.2003,
篇六：企业并购财务风险开题报告
企业并购财务风险分析一、研究的背景和意义
随着经济全球化的发展，世界各国的企业纷纷掀起了一股并购的浪潮，或是强强联合；或是被并购方引进外资，背靠大树好乘凉；或是跨国并购本土企业以进军该国市场等。并购是企业通过市场获得对自己发展有利的各种资源，不断扩大市场份额的重要形式，它是企业主动和有选择的有偿合并，可以使企业走上多元化发展之路。近几年，我国社会主义市场经济体制日益完善，在市场经济的不断发展中，我国一些实力雄厚的企业开始思索如何快速扩大生产规模，如何走出国门向世界发展，其中首选的方式是企业并购。然而，企业并购的效果究竟如何？这中间成功的又有多少呢？导致并购活动失败的原因有很多，但财务风险是尤为重要的一个因素。
企业并购的财务风险，是指在一定时期内，为并购融资或因兼并背负债务，而使企业发生财务危机的可能性。本文通过对“联想并购IBM”期间财务风险方面的研究，希望能对我国企业并购有所帮助，使企业并购成为资本增长和社会资源有效配置的重要方式，发挥并购在我国经济发展和企业改制中不可磨灭的作用。
二、文献综述
企业并购是一种投资行为，不可避免的会产生各种风险，其中，财务风险贯穿于并购行为的始终，是影响企业并购成败的关键因素。由于并购在商业实务界的流行，理论界对其进行了广泛而深入的研究。
（一）国内研究综述
国内的一般观点认为企业并购财务风险是指由于并购定价、融资、支付等各项财务决策锁引起的企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性，是并购价值与价值实现严重负偏离二导致的企业财务困境和财务危机。
周亮（2006）认为，企业并购的财务风险是指企业在一定时期内，为并购融资或因兼并背负债务，而使企业发生财务危机的可能性。王会恒、高伟（2007）提出充分重视并购前调查,改善信息不对称状况,采用合适的价值评估方法,审慎评估目标企业的价值。钱成(2006)重点介绍了企业并购中目标企业价值评估模型——现金流量折现模型，对其原理及主要参数的确定予以详细的介绍。
（二）国外研究综述
国外对企业并购财务风险的认识与国内有相同之处，也有不同点。
Robert.J.Borghese，Paul.F.Borghese(2001)认为并购双方的战略及组织适应性差，缺乏有效的整合计划是并购财务风险产生的主要原因。
Philip.H.Mirvis(1992)认为企业并购失败的原因有两点：首先，从战略目标上讲，并购的目标企业的业务与自身的互补性不强，匹配性不好，无法产生较大
的协同效应。其次，并购中对财务风险的关注度不足，没有合适可靠的财务风险管理策略。
总体而言，国外企业兼并的实践开展的很早，自上个世纪初就掀起了五次兼并浪潮，因此西方企业和学者对并购的研究比国内要深入，在确认、评估和控制并购风险问题上有较多的经验。但随着中国市场经济的发展，国内企业并购活动逐渐增多，中国对于企业并购的研究还有着深远的发展。本文对企业并购的理论和案例的全面分析，希望有助于企业对并购过程中的财务风险有系统、理性的认识，并采取相应的防范于控制措施，有效的减少不必要的损失。
三、研究的主要内容和方法
本文主要从企业并购财务风险的概念及产生的原因出发，结合财务风险的种类对案例进行理性分析，认真分析风险的成因，采取相应的风险防范措施，不断提高识别风险和管理风险的能力，努力把风险控制在可以承受的范围内。
第一部分:首先对企业并购的定义、并购动因和并购的基本过程做简单介绍。
第二部分:研究国内外学者的理论，对“企业并购的财务风险”做出定义。并在此基础上对并购财务风险的来源上进行简单的探讨。
第三部分:详细论述财务风险的类别：目标企业价值评估风险、流动性风险、融资风险、支付风险。
第四部分:对联想并购IBM案例进行全面、整体的分析。
第五部分:结合理论和案例的分析，对企业并购的财务风险提出防范和控制的措施和方案。
文章的研究方法主要是理论分析与案例分析。本文通过运用理论和案例相结合进行研究，阐明企业并购财务风险并提出防范对策，并得出研究结论。
四、主要参考文献
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五、研究进度
1、2012年12月—2013年2月
收集资料，查阅文献
2、2013年2月—2013年3月1日
撰写开题报告
3、2013年3月—2013年4月10日
撰写论文初稿
4、2013年4月—2013年4月30日
修改初稿，确定终稿
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